全国首例涉新三板市场操纵证券交易市场责任纠纷案宣判

2022-08-06 05:49:28 文章来源:网络

本文转自:**证券报

中证网讯(记者 王可)**证券报记者从上海金融**获悉,8月5日上午,上海金融**对原告投资者诉被告A公司及其实际控制人邵某操纵证券交易市场责任纠纷一案作出一审判决并**宣判。该案系全国首例涉新三板市场操纵证券交易市场责任纠纷案,也是首例涉交易型操纵证券交易市场行为的民事赔偿责任案。案件涉及新三板市场定向增发投资者在操纵证券交易市场民事赔偿中的因果关系认定、损失计算规则等诸多新颖法律问题,具有一定前瞻**和典型意义。

2015年8月3日起,被告A公司在新三板市场的****转让方式由协议转让变更为做市转让。2017年11月20日,A公司发布公告称,因涉嫌证券市场操纵,**证监会决定对A公司实际控制人进行立案调查。2020年9月7日,**证监会作出《行政处罚决定书》,认定实际控制人邵某、案外人左某等于2015年8月7日至2015年9月30日期间对A公司进行了**价操纵,上述期间内,新三板市场做市指数从1515.4点下跌到1322.15点,跌幅为12.75%,而同期A公司**价从20.26元上升为30.79元(期间成交价**高36.50元),**幅为51.97%。邵某通过其控制的证券账户在操纵期间连续主动买入,主动与做市商成交,大量买卖A公司****,迫使做市商不断提高双向报价中枢,推动成交价格不断上升,其成交量占同期市场交易量的比率为54.03%。上述交易行为,影响了该**交易量,也对其价格走势产生了重大影响。《行政处罚决定书》还认定,邵某等从2015年9月14日(A公司定增投融资对接会召开时间为2015年9月17日)开始连续8个交易日进行了尾盘操纵。结合行为人违法事实、**质、情节与社会危害程度,**证监会对邵某处以150万元的罚款,对其他案外人亦有相应处罚。

原告于2015年9月17日作为定增意向投资者参加了A公司组织召开的定增投融资对接会。通过线上线下多轮谈判,2015年11月,原告与A公司签订《****发行认购协议》,以20元/**的价格购入A公司发行的**份150万**,共计投资3000万元。原告参与定向增发后,A公司****在2015年10月8日至2018年11月13日期间两次停牌。期间A公司首次**发行A******并上市的申请被**证监会受理,后又于2018年8月20日撤回申请。2017年8月,A公司****转让方式由做市转让变更为协议转让。2018年11月14日,A公司再次复牌后**个交易日的****价格跌至2.4元。2020年9月17日,即《行政处罚决定书》公告之日,A公司****价格为5元。

原告因参与A公司定向增发投资产生**亏损,遂将A公司及实际控制人邵某诉至上海金融**,要求两被告承担操纵证券交易市场民事赔偿责任,原告诉请判令两被告连带赔偿经济损失人民币2259.8795万元。

上海金融**经审理认为,根据2014年《中华人民共和国证券法》第七十七条,操纵证券市场行为给投资者造成损失的,行为人应当依法承担赔偿责任。该案为新三板市场定增投资者索赔的案件,存在特殊**,具体认定**括如下方面:新三板市场定向增发投资者的证券侵权求偿不适用因果关系推定原则;操纵证券交易市场民事赔偿责任的损失计算有别于证券虚假陈述民事赔偿;对新三板市场证券侵权的损失计算,应充分听取专业意见,以对相关行业企业进行投资时的科学估值方法等为参考。

上海金融****终认定原告投资差额损失为318万元,故判令被告邵某承担赔偿责任,A公司因并非操纵市场行为人而不承担共同侵权责任。

7月5日,钒电池板块逆市领**,截至收盘,板块整体**8.05%,大幅跑赢上证指数(跌0.04%),板块内17只个**全部实现上**,其中,新天绿能、上海电气、振华**份、金浦钛业、攀钢钒钛、河钢**份等6只个**集体**停,表现强势。值得一提的是,攀钢钒钛为连续第3个交易日**停。

与此同时,市场主力资金也在积极布局。7月5日,钒电池板块内有12只个**呈主力资金净流入态势,占比70.59%,其中,上海电气获主力资金净买入额位居首位,为2.49亿元,其次是河钢**份,主力资金净买入1.51亿元,新天绿能、明星电力、四川长虹、金浦钛业等4只个**获主力资金净买入额也均超5000万元,上述6只个**获主力资金合计净买入额为6.51亿元。

近日,**能源局综合司发布的《防止电力生产事故的二十五项重点要求(2022年版)(征求意见稿)》提出,中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池,不宜选用梯次利用动力电池;选用梯次利用动力电池时,应进行一致**筛选并结合溯源数据进行安全评估。

国泰君安**新研究报告认为,“政策端对储能安全**要求的进一步调高,或将使得以钒电池为主的液流电池成为**型储能的重要方式,钒电池需求或加速增长。”

川**证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示,7月5日,钒电池板块表现抢眼。在碳中和背景下,新能源行业的快速发展驱动储能需求的增长,2025年新型储能装机量要达到30GW以上。在新型储能加速发展的大背景下,储能路径的竞争随之激烈,近期,**能源局对于中大型电化学储能电站的安全**提出了更高要求,在安全**愈发得到重视的情况下,钒电池相较于锂电池和钠电池的优势得到体现。钒电池安全**高,成本相对较低。此外,钒电池的电解液回收利用率高,后续随着技术改进和规模化生产后,电堆成本等的降本空间较大。而且,国内产量在资源端的保障**同样具备优势。

业绩来看,钒电池板块内,有14家公司去年归母净利润实现同比增长,有9家公司今年一季度归母净利润实现同比增长,总体来看,有8家公司在去年和今年一季度归母净利润实现“双增长”,占比近五成。

投资机会方面,陈雳认为,钒电池在当下中大型储能领域的应用空间广阔,伴随储能高速发展,钒电产业有可能迎来历史**机遇,建议关注钒电产业的上游资源类龙头企业。

“储能设备市场的**终目标必须是高安全、长寿命、高效率和低成本,以及在整个生命周期内对环境资源的友好**。钒电池储能或带动钒需求快速上升,1GW钒电池用五氧化二钒约为1万吨,伴随钒电池需求的上升,钒资源供给或逐渐趋紧,可关注钒资源标的投资机会,但不可盲目跟风,仍需综合评估。”止于至善基金总经理何理对记者表示。

接受《证券日报》记者采访的排排网**富研究员刘文婷表示,“双碳背景下,清洁能源快速发展带动储能需求的大幅增长。钒电池凭借规模化、安全**高以及寿命长等特点,成为了规模储能的首选技术,具有广阔的应用前景。而此次**能源局对储能安全**提出了更高的要求,叠加之前提出探索储能多元化发展模式,在政策的推动下,伴随着技术的持续突破会带动成本的不断下降,钒电池的需求和生产都有望迎来加速增长。”

表:7月5钒电池概念**市场表现一览

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