A*市场连日调整:尾盘急跌释放轮动加速信号,三季度有支撑

2022-08-04 18:02:18 文章来源:网络

继前一交易日大幅下行后,A**市场高开低走继续调整。

8月3日,A**三大指数出现集体高开,虽然冲高后出现一定程度回落,但整体走势较为平稳且不乏亮点。不过,临近尾盘三大**指均出现跳水。截至收盘,深证成指跌超1.1%,创业板指跌逾1.8%。

尾盘的急速下行,释放了哪些市场信号呢?

对此,国泰君安证券首席投顾杨秉儒对澎湃**记者分析称:“带动尾盘下行的主要推动力,是前期强势赛道**午后集体调整。因此,一方面,说明成长赛道的集中度快速提升。另一方面,说明随着预期转入修正,市场进入到了短暂的混沌期,轮动逐渐加速。”

展望后市,杨秉儒认为,经过两天的调整后,部分不确定**预期已反映在盘面中,因此后续市场或以区间震荡为主。同时,三季度经济修复大概率延续,因此A**市场仍有支撑。

三因素导致调整,尾盘大幅下行释放轮动加速信号

截至8月3日收盘,上证综指跌0.71%,报3163.67点;科创50指数**0.5%,报1100.35点;深证成指跌1.14%,报11982.26点;创业板指跌1.86%,报2628.82点。

盘面上看,虽然A**三大**指实现集体高开,且在芯片等板块的良好表现加持下,早盘实现冲高。不过,随着锂电、光伏等权重板块的下行,三大指数调头向下。

板块方面,申万**行业分类下,有26个板块出现下行,占比高达84%。其中,电力设备、房地产、家用电器、汽车、农林牧渔等板块,跌幅均超过2%。

对于A**市场的持续调整,市场人士分析称主要是三方面因素所致:一是基本面,二是情绪面,三是市场微观结构。

基本面方面,杨秉儒表示,随着投资者对经济数据以及**环比改善速率的预期放缓,市场正进入多个预期的修正阶段。如对盈利预期的修正、对流动**预期的修正等。

“因此,在预期的修正期与经济周期相关的价值板块,很难获得系统**改善。同时,叠加相关扰动,导致了行情走向进一步的分化和下行。”杨秉儒说。

方正证券研报指出,大盘未能走出较为强劲的上**走势,反而冲高回落,一方面,是市场信心修复需要时间。另一方面,则是市场结构矛盾相当严重。

“此前,以创业板、中证1000为代表的新能源等赛道**及中小市值题材**走势强劲,大盘蓝筹**走势非常弱,市场出现不赚指数却赚钱现象。然而,中小市值**的估值较高,存在一定的结构**估值泡沫风险,一旦有风吹草动,获利空间大且弹**大的中小市值题材**,则出现大幅回调走势。”方正证券解释称。

值得投资者关注的是,A**市场连日调整中,今天出现了尾盘急速下挫的情况,三大指数午后均出现跳水现象。

对此,杨秉儒认为,盘面上看,前期强势赛道**午后集体调整,是带动市场下行的主要推动力。近两个月,反弹过程中成长赛道的集中度快速提升。例如,从半年度公募基金持仓情况来看,新能源的持仓占比已达到16.2%,板块持仓创下了新高,尤其是500亿市值以上大盘**,占比近90%。

“另一方面,说明预期转入修正,市场进入到了短暂的混沌期,轮动逐渐加速。因此,相关扰动下,市场避险情绪升温,调整进一步加速。”杨秉儒指出。

三季度A**市场仍有支撑

接下来,A**市场的调整是否将持续,市场行情又将如何演绎呢?

杨秉儒认为,经过两天的调整后,部分不确定**预期已反映在盘面中。因此,整体而言,指数在调整后或仍以区间震荡为主。

“从本轮经济修复的动能来看,目前国内经济正向上**。三季度,**经济有望完成深蹲起跳,相信随着增量政策落地的积极效果显现,复苏的力量会比预期更为强大。因此,三季度经济修复的大概率延续,能够对市场形成一定的支撑。”杨秉儒强调。

方正证券同时认为,随着上证50的回调到位,低估值对资金具有引力。叠加半年报公布,上证50有望成为资金的“避风港”。因此,进一步大幅回调的空间有限,也就封**了大盘后市回落空间。一旦以上证50及创业板50为代表的大市值蓝筹**止跌反攻,又能带领大盘走出较为强劲的上**走势。

“整体而言,虽然市场信心重塑需要时间,大盘也需要一个时间换空间的过程。但大盘回调不会创新低,继续回调的空间有限,经过充分调整、洗盘,大盘还会走出震荡盘升的上**走势。”方正证券表示。

配置方面,杨秉儒认为,下一个阶段,投资机会还是较为丰富的,关键在于找好投资结构与节奏。

“接下来,市场整体风险偏好有望从阶段底部开始逐步回升,但不是所有投资者的风险偏好都上升。低风险偏好的投资者,会因为担心风险而卖出价值**。而高风险偏好的投资者,会青睐独立产业逻辑和高景气特征的科技成长**。”杨秉儒表示。

因此,杨秉儒建议投资者接下来聚焦两方面:一是寻找交易结构还没有拥挤,同时能够受益于需求快速扩张的领域,尤其是在细分赛道当中受益于需求快速扩张、技术进步的中小市值隐形冠军公司。如新能源的投资机会,其中中小市值成长**弹**更优。

“二是在经济修复与存量经济大背景下,寻找盈利预期改善的传统赛道龙头白马,**价底部也相对清晰,回调中值得增配。”杨秉儒进一步指出。

不过,方正证券提醒投资者,操作上可适度调仓,回避**幅过高**风险。

不同于大多数行业,快递行业**价,有些“明目张胆”。

“两通一达”(圆通、申通、韵达)5月单****超20%的增速,表明这场自2019年开打的快递价格战,眼下已无限接近于“偃息旗鼓”。不过,对比之下,快递员派费却“原地不动”。为何会出现这种局面?会对用户体验产生什么影响?

快递员中新经纬常涛摄

价格战不再?

快递行业的价格战,很大程度上是由于极兔速递等新玩家的入局引起的。在价格战**“凶残”的浙江义乌,一度出现了“每单8毛,快递发全国”的“屠**价”。而这样的价格,基本上意味着“做一件亏一件”。但如果不降价,市场份额又会很快被其他快递企业占领,恶**竞争由此拉开。

在这种背景下,快递公司单****一路走低。以2020年10月顺丰、申通、韵达、圆通四家快递公司的单****为例,同比跌幅在两至三成。

2021年年中,**及各地方相继出台政策,管制快递市场无序价格战,要求快递经营者不得以低于成本的价格提供快递服务。

资料图中新经纬摄

举措很快奏效。从2021年下半年开始,快递价格战趋缓。2021年7月,申通、圆通、顺丰单****同比下滑均在10%左右,远低于2020年同期20%、30%的降幅。此外,韵达当月单****还同比增长了1.49%。

从2021年11月开始,快递公司单****同比上**,已成为常态。

2022年5月,申通、圆通、韵达快递产品单****分别为2.55元、2.51元、2.49元,同比增速分别为23.19%、23.24%、23.27%,顺丰5月速运物流业务单****也同比增长3.55%至15.45元。

快递专家赵小敏接受中新经纬记者采访时表示,快递行业单一的价格战模式已经结束了,未来也不会再重演。短期快递价格可能会有一些波动,但长期来看,快递价格不会再继续下降,会进入上升通道。

派费“原地不动”

数据显示,2020年是快递价格战**“凶残”阶段。对此,快递员也深有体会。多位快递员曾对中新经纬记者表示,他们的派费正是2020年开始降的。

刘明(化名)2018年开始做快递员,进入2020年,所在网点派费“毫无征兆”地下降了0.1元,从0.9元一单变成了0.8元一单。令他感到奇怪的是,他平时派送区域中其他快递公司的同行,在那段时间都被陆续降低了派费,“就像商量好的一样”。

在江西南昌做快递员的周心(化名)在2020年也被降了派费,每单从0.75元降到了0.7元。云南的中通快递小哥也反映,他所在地区的派费从2020年开始就一直在降。“**高的时候每单能到1.2元,后来只有0.7元。”

事实上,2021年年中,**整治快递价格战诸多措施中,做好快递员**体合法权益保障工作是很重要的一项。作为响应,2021年8月底,中通、圆通、申通、百世、韵达、极兔六家快递公司宣布自9月1日上**末端派费,每**0.1元。

但中新经纬当时曾报道,派费上**在末端并未得到有效执行。

事实上,一年时间过去了,虽然快递价格有所上**,但快递员派费仍“原地不动”。

北京市房山区一位中通快递员近日告诉中新经纬记者,他目前每单派费1.2元,“已经好几年原地不动了”。而且这并不意味着,他每送一单就能挣到1.2元。

“有些小区不允许快递员上楼,用户要求放在丰巢,目前丰巢**价了,放一件我们要付0.4元,如果放菜鸟驿站,一件要0.8元,也**价了,而且必须现结。”

一位来自上海浦东的快递员表示,他目前每单派费1.4元,网点管吃住。一位在杭州余杭申通某网点工作的快递员透露,他每单派费1元。两位快递员均表示,“派费两三年前就是这样”。

据中新经纬记者观察,在上述一二线城市,快递派费相对高一些,而在一些低线级城市,派费价格普遍低于1元。

广东某县城一位快递员表示,他目前每单派费0.7元,无底薪。来自江苏、云南的两位快递员透露,他们每单派费均为0.8元,无底薪,且“2020年降了以后就没再**”。

快递复苏,光**价还不够

虽然眼下快递行业已告别价格战,但不良竞争给行业带来的“后遗症”还未消除。目前,各快递公司单**价格还没有**到价格战前的水平。其次,消除疫情防控带来的影响,也是快递复苏的重要内容。

快递**价给用户体验带来何种变化?目前由于疫情防控需要,快递转运、投递仍有所受限,这一问题的答案并不明晰。但业内人士认为,给快递员上**派费才是改善末端服务质量的有效措施。

在价格战的消极影响下,过去很长一段时间,快递服务质量不尽人意。比如在末端,不送货上门、不打电话通知、签收人显示“水表间”等已成为常态,备受消费者吐槽。

资料图中新经纬摄

赵小敏表示,快递末端派费未**是事实,对于快递公司来说,随着快递价格上**,价格战结束,其原有的末端激励机制都需要进行更新换代,但显然,目前大多数快递公司还没有梳理清楚。赵小敏说,“价格上**不代表公司营收一定会增加,无论是对B端用户还是C端用户,价格上**意味着容忍度降低,如果快递服务质量没有提升,必然失去用户。”

“之所以现在快递员派费没有**,是由于快递公司对末端网点的定位处于混沌状态。快递网点相当于快消品的渠道,是保证快递公司高效运转的基础。接下来,快递公司一定要把以总部为中心的经营策略转向以市场为中心,总部要变小,市场要变大,网络要变大。”赵小敏认为,快递价格上**,快递公司应首先给快递员“**薪”,否则无法解决体验差的问题,无法满足高质量发展的要求。

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